大正8年創業の電線メーカーがマイニング事業に参入か──上場企業三ッ星、定款に暗号資産関連業務を追加へ(NADA NEWS)

原始發表日期：2026-04-29

日本傳統製造業拋出震撼彈。擁有百年歷史、創立於大正 8 年的上市電線製造商「三ッ星（Mitsuboshi）」，計畫於股東會中修改公司章程，正式將「暗號資產（加密貨幣）相關業務」與「區塊鏈挖礦」納入營運範圍。這家百年老店的華麗轉身，不僅令市場跌破眼鏡，更折射出日本老牌實業在面對經濟結構轉型時的極度焦慮與大膽嘗試。

產業現況

日本傳統製造業長期面臨國內市場萎縮、人口老化與設備老舊的「失落困境」。許多上市老舖的股價長期低於淨值（P/B Ratio < 1），面臨來自外資維權基金的強大壓力。三ッ星跨足加密貨幣挖礦，看似不務正業，實則是試圖利用其本業（電線電纜製造）在電力基礎設施上的優勢，結合再生能源或工廠剩餘電力，將閒置資源轉化為高波幅的數位資產收益。

總經分析

在日圓貶值與原物料進口成本大增的總體經濟壓力下，傳統製造業的毛利率持續承壓。透過佈局區塊鏈與加密資產，企業不僅試圖尋找高成長的第二曲線，也是在進行資產負債表的抗通膨避險操作。然而，挖礦事業屬於資本密集且極度受到比特幣價格與電價波動影響的週期性產業，此舉無疑將大幅提升該公司的財務波動風險（Volatility）。

未來展望

若三ッ星的轉型議案通過，短期內可能因題材效應吸引投機性資金湧入，推升其股價。但長期來看，百年老廠缺乏區塊鏈營運經驗，其挖礦效率能否抵禦全球算力競爭仍是未知數。這起事件可能成為日本證券市場的一個指標案例：未來將有更多獲利停滯的傳統上市公司，試圖透過搭上 Web3 甚至 AI 算力中心的順風車，來進行市值的重新評價（Re-rating）。

財經小辭典

• 股價淨值比 (P/B Ratio, Price-to-Book Ratio)：指每股股價除以每股淨值。當 P/B 小於 1 時，通常代表公司市值低於其清算價值，易成為市場併購或要求轉型的目標。
• 維權基金 (Activist Fund)：一種透過大量買入上市公司股票成為大股東，進而積極介入公司經營決策、要求發放股息或出售資產以提高股東回報的投資機構。
• 價值重估 (Re-rating)：當市場對一家公司的獲利前景、商業模式或所屬產業的看法發生根本性改變時，賦予其更高的本益比或估值的過程。